что происходит

for(String string : list)

- это цикл, который "перебирает" все объекты типа String из списка(например: List, ArrayList итд). "list" - это название переменной(как раз таки список), а 'string', который с маленькой буквы, это то, как ты будешь обращаться к объекту типа String из списка list(то есть, его вообще можно назвать по-разному)

for(String string : list)

является синтаксическим сахаром и эквивалентен конструкции:

Iterator<String> iterator = list.iterator();
while(interator.hasNext()) {
    String string = interaror.next();
}

Обе конструкции проходят по всем элементам массива.

У тебя в переменной list хранится массив строк. Каждая итерация цикла for(String string : list) означает, что ты проходишь массив строк list по порядку начиная с первого элемента этого массива. Грубый пример: массив list содержит строки ("один", "два", "три"). Когда работает цикл for(String string : list), в первой итерации string = "один", во второй string = "два", в третьей string = "три". Больше итераций не будет, т.к. list содержит 3 строки